جيفريز تعتمد نموذجاً كمياً جديداً لتسعير الذهب وتتوقع وصوله إلى 5,000 دولار

أطلقت مؤسسة "جيفريز" للأبحاث المالية إطارا كميا جديدا لتسعير المعدن الأصفر، متوقعة وصول أسعار الذهب إلى 4,650 دولارا للأوقية بحلول نهاية العام، ثم 5,000 دولار في النصف الأول من عام 2027.

وتخلت المؤسسة عن المحركات التقليدية كأسعار الفائدة الحقيقية ومؤشر الدولار الأمريكي بعد انقطاع ارتباطها التاريخي بالذهب خلال العامين الماضيين، لتعتمد بدلا من ذلك على سلوك احتياطيات البنوك المركزية والعجز المالي الأمريكي.

ويرتكز النموذج الجديد على ثلاثة متغيرات رئيسية شملت كثافة تنويع الاحتياطيات، وتجاوز الذهب لسندات الخزانة الأمريكية في حيازات البنوك المركزية، إضافة إلى نسبة العجز المالي الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي.

وتعرف "جيفريز" كثافة التنويع بأنها صافي مشتريات البنوك المركزية السنوية من الذهب مقسوما على حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية، مما يعكس التحول الهيكلي نحو الأصول الآمنة، ويعزز مكانة شركات التعدين الكبرى مثل "نيومونت" و"أغنيكو إيجل".

وحددت المؤسسة ثلاثة سيناريوات استثنائية يمكن لكل منها بمفرده أن يدفع أونصة الذهب للتخطي الفوري لحاجز 5,000 دولار؛ وتتمثل في عودة العجز المالي الأمريكي إلى مستوايات جائحة كوفيد البالغة 14% من الناتج المحلي، أو انخفاض حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية إلى ما دون 40%، أو مضاعفة البنوك المركزية لوتيرة مشترياتها الحالية من الذهب.

في المقابل، حذرت "جيفريز" من أن التهديد الأبرز لهذا المسار الصعودي يتمثل في احتمال تحول البنوك المركزية نحو صافي مبيعات من الذهب، مما قد يؤدي إلى ضغوط سلبية حادة على الأسعار الفورية، رغم تأكيدها أن المحركات الهيكلية الراهنة لا تزال تشير إلى اتجاه صاعد محفوف بالتقلبات.